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华兴资本包凡:20开心时时彩9 新经济观察-郑州小程序开发 梦之网科技20开心时时彩9-09-20文章动态

9月初,华兴资本举办了第一届华兴汇(The Renaissance Forum),华兴汇是一个邀请制闭门会议,邀请新经济领域的创业者与投资人共同分享。

现场嘉宾包括华为公司轮值董事长郭平、美团点评创始人兼CEO王兴、滴滴出行董事长兼CEO程维、蚂蚁金服董事长兼CEO井贤栋等卓越的中国新经济领军企业的CEO,以及Blackrock、Fidelity、JPMorgan Asset Management、Capital Group等国际美元AUM投资机构的关键决策者。

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以下我们整理了华兴资本董事长兼CEO包凡在华兴汇的演讲,文章第一部分是包凡阐述他看到的私募市场趋势,第二部分则是分享华兴对于新经济的观察。

私募股权市场趋势

我们来看一下私募股权市场趋势。私募股权市场趋势的观察我们分为募资端、投资端两个角度。

受资管新规等影响,自20开心时时彩8年以来中国私募融资持续下行。上半年和去年同期相比,无论筹集的资金、项目数量都是有很大下降。

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(Source:Preqin, CR Analysis)

在过去十年中,募资在20开心时时彩5-20开心时时彩7年达到高峰。20开心时时彩9年上半年比20开心时时彩7年上半年募资额下降了75%。再看总的融资额,20开心时时彩9年上半年比20开心时时彩7年上半年下降了85%。这背后一个重要原因是,20开心时时彩8年宏观经济从高速度增长向高质量增长转型,加上资管新规推出,从银行、保险公司以及财富管理等渠道流入私募市场的资本减少。

虽然如此,我们行业还是有很多驱动力,特别是风投、成长基金方面,投资者还是相信中国长期的发展。VC和成长型基金手中的弹药(dry powder)在持续增长,极大助力了高增长的新经济资产不断壮大。自20开心时时彩6年以来,成长基金的可投资金已超过VC和buyout基金。从全球范围看,成长型基金占有的可投资金有53%都在中国。

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(Source: Preqin, CR Analysis)

再说投资端。我们看到了四个大的趋势:

第一,资本向头部聚集。

我们发现项目数量其实有一个很大的下降,但是平均项目规模其实是在上升的。独角兽公司还是吸引了不少资本。根据公开数据整理,中国独角兽吸引了市场总资本的一半。

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Source:ITJuzi,literature reseach, CR M&A team,CR Analysis

第二,To B服务成为私募市场的热点

企业服务是20开心时时彩9年最引人注目的行业,从表格中我们可以看到虽然单个项目规模可能不是很大,没有办法跟房地产、汽车比,但是看项目数量、总的投资额,这个赛道都排在前面。

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IT桔子的统计涵盖了三类交易:中国创立、中国融资;海外创立、中国融资;海外融资、国内运营

Source:Ant Finance; IT Juzi, CR Analysis

并购市场呈现出相同变化趋势:重点从消费互联网转向线下零售/企业服务/物流。20开心时时彩8年上半年,并购交易主要集中在O2O、电商、社交、内容等消费互联网领域。巨头通过对流量平台的投资并购,获取更多C端场景与流量。20开心时时彩9年上半年,资本逐步向线下零售、科技/企业服务、物流等领域转型,涌现出更多产业互联网领域的重要交易。

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Source:CR M&A Team, CR Analysis

第三,下沉市场题材获得了更多的资本青睐

近一年有很多新经济投资都瞄准了三四线城市。很多下沉市场代表公司获得数额比较大的私募投资。我们认为下沉市场领先app有以下特点:内容上,本地化和贴近日常生活,跟风门槛低,例如快手;操作上,简洁UI和易于使用的设计,例如拼多多;互动方面,瞄准价格敏感、空闲时间多的用户特点,直接向用户付钱以增加粘性,例如趣头条。

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Source:CR M&ATeam,ITJuzi,CR Analysis

第四,从退出来说,上市的独角兽资本市场表现差异正在扩大

公开市场投资者需要谨慎挑选优胜者,我们投资独角兽的时候一定要注意甄别,有的时候一个独角兽公司会成长为千亿级公司,或者有的就消失掉了。互联网巨头也在利用私募市场、公开市场之间估值的差异。我们认为关键股价变化因素包括发行价、商业表现、海外市场的对标公司、同类标的的稀缺性等等。

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Source:Bloomberg, CR Analysis

新经济的华兴视角

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华兴
包凡
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